Evolución de nuestras carteras III: primeras rotaciones

En esta última ocasión, Marc y Miquel han podido hacer el cambio trimestral permitido en las normas: Marc va ligeramente en cabeza, pero Miquel trae rotaciones muy interasantes y tal vez arriesgadas.

Miquel

Seguimos. Eso es lo único que se me ocurre decir acerca de mí cartera de valores. Acabamos el primer trimestre con un +12,44% de rentabilidad, lo cuál me hace estar muy satisfecho de la selección de valores realizada, aunque como siempre hay muchas cosas a mejorar. Lo primer y a destacar, es la caída de Kraft Heinz. Los malos resultados y una investigación del regulador han sido los motivos de este desplomo, y a pesar de que pienso que puede ser una buena empresa según en qué cartera y para el largo plazo, la rotaré dentro de mi cartera con el objetivo de ganar esta competición. No es mi forma de actuar en la realidad, pero como hacemos esto con Marc, creo que es de lógica quitar a valores que a corto plazo no pueden tener potencial y cambiarlos por activos de más riesgo, pero con un potencial de revaloración mucho mayor.  Y es que al final, cuando uno se construye una cartera, su objetivo debe ser maximizar el potencial de esta con el menor riesgo posible. Con una adecuada combinación de estas dos variables, podremos estar seguros a largo plazo y pase lo que pase.

Mi cartera, sin contar los cambios a realizar, ha finalizado de esta forma este primer trimestre:

Como podemos ver, la caída de casi un 25% YTD de Kraft Heinz ha efectado y mucho al rendimiento de la cartera. Sin esta caída/sorpresa, seguiríamos liderando la competición. Pero, tal y como le dije a Marc el otro día, no estoy aquí para ganar. Estamos aquí para aprender, para construir, valorar, observar, caer y… volver a aprender. Somos jóvenes y nos debemos de focalizar en aprender de los errores. En equivocarnos y saber como reaccionar. El camino es muy largo y por este motivo estamos aquí. A pesar de ello, con los cambios que voy a introducir a continuación, lo que quiero es aumentar el riesgo general de la cartera con el objetivo de aconseguir una rentabilidad potencial mucho mayor. Los cambios son:

  • Vender toda la posición de Iberdrola y Kraft Heinz. Los motivos son varios: creo que Iberdrola es muy buena empresa. De hecho la tengo en la realidad y seguiré con ella, pero para ganar debo de incrementar el riesgo y la potencial rentabilidad, por lo que he decidido liquidar la posición con una rentabilidad de casi un 10% en un trimestre. Kraft Heinz es otro mundo. La empresa ha caído casi un 25% YTD y creo que, con su situación actual de incertidumbre, no podrá ofrecer el retorno esperado según la volatilidad en la que está sometida.

¿Y qué entra? Pues dos bombazos.

  • Fairfax India Holdings ($FIH.U). Una empresa que aglutina participaciones en negocios muy diversificados, situados en Índia, un país con mucho potencial y futuro. Destacadan ciertos activos que pueden ser clave no solo para la empresa, si no para el país… como por ejemplo uno de los  aeropuertos más grandes y/o el Indian Stock Exchange.
  • GYM group ($GYM). Una cadena de gimnasios low cost del Reino Unido, la cuál ha sido capaz de crecer de forma constante en los últimos años y contando siempre con una buena salud financiera. ¿Lo que sorprende? Que está a casi mínimos históricos sin razón alguna.

Las compras han sido estas:

Empresa Nº acciones Precio compra acción Tipo de cambio Importe Invertido
FIH.U 600 14 1,124 7.473,31 €
GYM 4000 2,1750 0,8607 10.108,05 €

Y de esta forma, con las compras y ventas, también aumentamos la liquidez en 1.033,66€.

El mercado va y viene. Viene y va. Unos sacaran una rentabilidad espectacular un trimestre. Otros, otro. Lo importante para el inversor es mantener la cabeza fría, seguir un plan y ser fiel a su estrategia. Ya tendremos tiempo en unos años de evaluar si esta estrategia es mejor o peor, pero de momento cabeza fría y a seguir con nuestro plan. Felicitar a Marc por ese 14% y encantado de seguir compitiendo junto a él.

Seguimos.

 

 

Marc

Tercera edición de la competición de carteras y primera ronda de cambios. En el pasado mes me centré en estudiar cambios que hacer a mi cartera para cubrirme tras la subida tan acentuada que tuvimos en enero. Tengo que decir que me ha costado mucho ceñirme al 20% y que me hubiera sentido más cómodo, pudiendo hacer más cambios. Entre los que tenía pensados, quería comprar un ETF de materias primas o con exposición en mercados emergentes o comprar a Brookfield Asset Management; pero ya fuera por seguir las normas o por riesgo a que Miquel me llamara plagiador, me he decidido por otras cosas. Con un 14,5% de subida respecto al principio, es evidente que se ha frenado mucho el crecimiento, pero quien tuviera un 14% CAGR, no?

La cartera actual queda de la siguiente forma:

  • Vendí toda mi posición en Santander por los motivos que ya expuse en el artículo pasado, principalmente: no habrá subida de tipos, inestabilidad con las cláusulas hipotecarias, script dividend, estancamiento del sector en general…
  • Vendí toda mi posición en Gamesa porqué tras subidas tan pronunciadas, las trifulcas entre Iberdrola y Siemens y la altra volatilidad que tiene respecto al IBEX ante una posible tormenta bursátil.
  • Guardo unos 7.000€ en liquidez.

Si alguien se pregunta por qué he escogido estas y no NATRA, la cual es un chicharro de los “grandes”, es porque las valoraciones que se pueden hacer de NATRA son bastante superiores al precio de OPA que se ha prometido de 0,9. Actualmente cotiza ligeramente por debajo de este precio y en el caso de que no se aplicara el precio por no ser equitativo según la CNMV, el precio tendría recorrido por seguir subiendo; en situación contraria, estoy “cubierto” de espaldas y prefiero sacarme de encima otros valores que creo que directamente me pueden restar.

Pasemos a las compras que he hecho.

  • Xiaomi: tengo muchísima confianza en el camino que ha iniciado la empresa. Su cotización está muy debilitada y los inversores no están apostando para nada en la tecnológica que crece a +50% anual. Los siguientes quarter results seguirán mostrando la tendencia creciente de sus resultados y espero que esto se materialice en subidas antes de acabar el año.
  • IndiGo: mis ojos están cada vez más fijados en las emergentes. Pronto haremos un artículo escribiendo las bonanzas de India y el Sud-este Asiático. Por mi parte, me llama mucho la atención el crecimiento del sector en este país .

 

29/3/2019 Número acciones Precio compra Tipo de cambio Invertido Precio actual Valor actual
Iberdrola 1398 7,15 1 9.995,70 € 7,83 10.946,34 €
Xiaomi 7200 11,38 8,82 9.289,80 € 11,38 9.289,80 €
Inditex 446 22,43 1 10.003,78 € 26,2 11.685,20 €
Natra 11111 0,9 1 9.999,90 € 0,9 9.999,90 €
IndiGo 430 1427,2 77,68 7.900,31 € 1427,2 7.900,31 €
Renault 189 52,93 1 10.003,77 € 58,91 11.133,99 €
Unibail-Rodamco 75 132,62 1 9.946,50 € 146,14 10.960,50 €
AT&T 388 29,54 1,124 10.197,08 € 31,36 10.825,34 €
Google 10 1054,68 1,124 9.383,27 € 1176,89 10.470,55 €
JD.com 538 21,27 1,124 10.180,84 € 30,15 14.431,23 €
Liquidez 6.982,13 €
TOTAL 100.000,00 € 114.625,28 €

 

Sé que he añadido bastante volatilidad a la cartera, pero confío en que de caras al fin de año, el valor de las empresas adquiridas acabe plasmándose en su cotización. También me preocupa no haber guardado más liquidez para posibles futuras bajadas ya que prácticamente todo está en máximos. Veremos en el siguiente trimestre.

 

 

Un abrazo,

El equipo de The Smart Kapital.

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